الانتقال الى المحتوى الأساسي

جامعة الملك عبدالعزيز

KING ABDULAZIZ UNIVERSITY

معهد الاقتصاد الإسلامي

من حوار الأربعاء

حوار الأربعاء العلمي الأسبوعي (12)

تكامل أسواق الأسهم الإسلامية وامتداد التقلبات
بين أسواق الأسهم الناشئة وأسواق الأسهم في الولايات المتحدة

د. وليد منصور
باحث بمعهد الاقتصاد الإسلامي - جامعة الملك عبدالعزيز - جدة 

الأربعاء 29 صفر 1435هـ الموافق 01 يناير 2014م

 المستخلص

الغرض من هذه الورقة هو دراسة العلاقات المتبادلة المشروطة عبر سوق الولايات المتحدة وعينة من خمسة أسواق ناشئة إسلامية، وهي تركيا، إندونيسيا، باكستان، قطر، وماليزيا. التصميم التجريبي يستخدم MSCI (مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال) مؤشر الأسهم الإسلامية لأنه يطبق القيود الصارمة لتشمل الشركات. في الواقع، يجب أن يتحقق اثنين من القيود الرئيسية: يجب أن يكون (ا) النشاط التجاري متوافقا مع الشريعة الإسلامية و(ب) لا ينبغي أن تتجاوز الاستثمارات بفائدة ونسب الرفع المالي حدودا عليا معينة. تستخدم الورقة ثلاثة نماذج: BEKK، CCC، وDCC. نتائج النماذج الثلاثة تبين أن أسواق الأسهم الناشئة الإسلامية وأسواق الأسهم في  الولايات المتحدة ترتبط ارتباطا ضعيفا عبر الوقت. لا يوجد دليل يدعم أن سوق الولايات المتحدة يمتد إلى أسواق الأسهم الناشئة الإسلامية. إلى جانب تفسير النتائج من حيث تكامل الأسواق، خصوصيات صناعة التمويل الإسلامي والشروط القبول لمؤشر الأسهم MSCI الإسلامية تسهم أيضا في تفسيرها. في الواقع، التمويل الإسلامي يحظر الاستثمارات بفائدة ويفرض بعض القواعد، مثل دعم الأصول، والتي لها آثار كبيرة على امتداد التقلبات والصدمات، جنبا إلى جنب مع الارتباط الوثيق بين القطاعين الحقيقي والمالي. وتشير هذه النتائج إلى أنه على المستثمرين أخذ الحيطة والحذر عند الاستثمار في أسواق الأسهم الناشئة الإسلامية وتنويع محافظهم الاستثمارية من أجل تقليل المخاطر.

 

الكلمات الرئيسية: التمويل الإسلامي؛ التقلبات؛ الارتباطات الشرطية؛ BEKK؛ DCC؛ CCC.

تصنيف JEL: G11 ، G1 ، F3 ، C58

 

 

أرسل الصفحة لصديق إطبع هذه الصفحة أبلغ عن خطأ في الصفحة أضف رابط الصفحة لموقعك
آخر تحديث 4/20/2016 11:10:20 PM